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经参头版评论:用利率市场化改革为企业融资减负

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利用利率市场化改革减少企业融资

经济信息日报

几天前,央行发布《关于改革和完善贷款市场利率形成机制的通知》,标志着“两轨一轨”的决定性进展,利率市场化改革进一步深化。完善LPR形成机制有助于降低实体经济的融资成本。

在此之前,尽管中国贷款利率的上下限已经放开,但平行市场利率和贷款基准利率的问题仍然存在。银行存贷款业务按基准利率定价,金融同业市场按市场利率定价。由于市场利率的波动不能有效地影响贷款利率,货币政策传导机制的阻塞问题仍然存在。因此,将出现市场利率继续下降,但实体经济融资成本仍然较高的现象。

轨道”,今年,中央银行培育了低截获率作为一种传导工具。贷款利率最初是指贷款基准利率,即金融机构为其最佳客户提供的贷款利率。国务院常务会议将其更名为“贷款市场报价率”,进一步凸显其市场化特点。中央银行认为,“由于它是由市场报价形成的,它能更好地反映市场资金的供求状况,市场化程度较高。”

国务院常务会议近日召开,要求“改革和完善贷款市场利率形成机制”,以“引导贷款实际利率进一步下调”,央行第二天宣布了最新的LPR形成机制方案。与原有机制相比,变化主要表现在以下四个方面:

一个是将LPR与MLF(临时贷款借贷)联系起来。报价单以公开市场开工率(主要是中期贷款便利率)的方式从国家银行间同业拆借中心报价。 MLF的利率形成已经市场化,该术语与LPR大致相符。 MLF加点法用于打开LPR与市场利率之间的联合,有利于清算货币政策传导路径。

第二是增加5年的LPR报价。央行将把贷款市场报价率从一年的期限扩大到一年零五年。各种期限类型为银行发行的抵押贷款等长期贷款的利率定价提供了参考,也为未来股票长期浮动利率贷款合约定价基准平稳过渡到LPR提供了便利。转换。

第三是扩大报价线的范围。在原有的国有银行的基础上,城市商业银行,农村商业银行,外资银行和私人银行从10个增加到18个。新增报价线是中小银行,对中小银行的贷款市场影响很大。同类型银行,强大的贷款定价能力,良好的小微企业服务,可以有效提升LPR的代表性。

第四,报价频率从原始每日报价变为月报价。这可以增加报价线的重要性,并有助于提高LPR报价的质量。 2019年8月19日,原机制下的LPR暂停一天,新的LPR将于8月20日首次发布。

在LPR形成机制改善后,央行要求银行参考新发放贷款中的贷款市场报价利率,股票贷款利率仍按原合同执行。这一新老削减不会改变以前股票贷款的定价,特别是住房抵押贷款,并可以避免对房地产市场的暴力影响。

当然,为了避免报价线的报价,央行要求银行不要通过一致行动以任何形式设定贷款利率定价的隐含下限,并纳入银行的贷款市场报价率适用率和贷款利率竞争行为进入宏观审慎评估(MPA)。这可以有效地防止市场操纵并进一步增强报价的科学性。

可以预期,LPR形成机制的改善将有助于降低实体经济的融资成本。首先,由于前期整体市场利率有较大的下降趋势,可以通过新的形成机制有效地传递给LPR,然后传递给贷款利率。其次,新的LPR更加以市场为导向,可以打破原贷款利率的隐含下限。贷款利率被推低。

主编:杨曦