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专家:7月通胀超预期 黑色交易有拐点

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今天,CPI和PPI数据同时发布。具有尖锐数据的记者影响二者趋势的因素,CPI和PPI数据对市场的影响,以及期货市场在市场中的交易机会。金融集团负责人周志云。

数据清晰:CPI和PPI数据是否符合预期?影响CPI和PPI的因素有哪些?这些数据有哪些亮点?对市场有什么影响?

周志云:统计局今天公布的通胀数据显示,7月份CPI同比上涨2.8%,比上月小幅上涨0.1个百分点,略高于市场预期的2.7%; PPI同比下降0.3%,比上月下降0.3个百分点。同比下降高于市场预期-0.1%。

首先,从CPI的角度来看,食品价格上涨了CPI,主要子项几乎全部上涨。 7月份,CPI食品项目同比增长9.1%,增幅比上月(8.3%)高出近0.8个百分点。其中,非洲仔猪造成猪肉供应减少,猪肉价格上涨近6个百分点至27%,鸡蛋价格上涨近4.3个百分点至10.5%,但与此同时,夏季水果供应增加,新鲜水果价格下跌,新鲜水果价格同比增长率有所下降。其他项目,如油,牛肉,羊肉,水产品和新鲜蔬菜,都有不同程度的增加。只有粮食和乳制品的同比增长率与上个月相同。

此外,油价拖累工业消费品价格下跌,服务项目增长率持平。消费品,包括食品和工业消费品,7月份消费品同比增长(本月为3.4%,上个月为3.2%),但由于食品价格明显上涨,同比增长工业消费品的增长率可能会下降。从子项来看,汽车燃料及配件的增长率同比上升5.6个百分点(本月为-9%,上个月为-6.5%),这可以通过油价下调来证实。七月。服装和家用耐用消费品的增长率基本相同,其他子项上升和下降,但幅度并不大。 CPI服务同比增长1.8%,与上个月持平。

从PPI来看,PPI同比出现负增长,原油产业链受到拖累。在价格表现的基础上,生产材料下降,生活资料持平。在工业方面,国际油价下跌导致石油和天然气勘探,煤炭开采和燃料加工,以及黑色金属和有色金属,化学原料和非金属的下降。矿产品的下降趋势已经缩小。

总体而言,7月CPI略微超出预期,并且不能完全排除年内的上行风险。自8月以来,新鲜水果价格持续下跌,猪肉价格持续上涨,蔬菜价格小幅反弹。考虑到去年食品价格基数较高,我们预计8月份CPI同比下降至2.6%。目前,市场对下半年CPI走势的共识是前期低点和高点的U形走势,转折点可能出现在10月左右。 7月份CPI增长率反弹,虽然幅度不大,但仍超出预期,反映出年内CPI上行风险无法完全排除。从政策角度看,7月30日,政治局政治工作会议提出“维持稳定价格”,表明尽管CPI上涨主要来自供给方,但仍然对政策选择产生一定影响。此外,农业和农村前线部多次暗示,下半年猪肉价格上涨的压力仍然比较大。根据母猪生长缓慢的数据,预计下半年生猪价格将继续上涨,而且消费者价格指数的概率仍高于年底。当前水平。总的来说,我们认为虽然通胀通常是可控的,但并不排除某些上行风险。

数据清晰:这些商品的数据是什么?目前的期货市场有没有明确的交易机会?

周志云:就商品的影响而言,我们认为在通胀略高于预期的背景下,农产品部门有机会上涨,叠加农产品本身的基本面,且豆油的走势强劲;与政治局会议相关的工业产品价格将在今年上半年继续走弱。特别是,黑色品种正处于中期转折点。此外,全球经济受贸易摩擦影响,油价未来难以推动,推动PPI下滑。

4b59-iaxiufp7436941.jpg周志云|中大期货研究院宏观金融集团董事

负责宏观,股票指数和国债的研究工作。英国杜伦大学金融硕士,拥有8年的研究经验,包括股票,债券和商品期货的研究和投资。他曾担任证券公司的投资顾问,期货公司的投资经理以及私募股权公司的研发主管。现在他是中国国家首都公司债券期货的优秀讲师和期权讲师。他参与了《期货投资分析》教科书的编写工作,并受到期货日报记者的采访和起草。他擅长宏观研究和大规模资产配置,对经济基本面有深刻理解。

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主编:李铁民