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【十大券商一周策略】经济进入类滞胀时期,市场将延续慢牛行情

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(原标题:[十大券商周策略]经济将进入“滞涨”时期,市场将继续缓慢的牛市)

中信证券:每月的反弹水平只是节奏上的放缓,对于下个月仍然是一个很好的机会

第三季度GDP数据再次导致市场将其经济和政策预期降至“冰点”,从而引发市场调整。但是,GDP增长率达到了政策的底线,这反过来将加快各种政策的综合努力。当货币和财政手段陷入僵局时,资本市场本身的改革有望继续超出预期,需要重点关注。

企业利润增长的可能性在第三季度触底反弹。下一步,预计经济数据将是空的,政策将是密集的。资金分配将有很大的可能性选择增加或维持结构而不是继续流出。市场预期降至“冰点”仅影响反弹节奏,不影响趋势。维持“每月反弹水平”的观点,建议继续进行低估值,并从经济稳定的品种配置中受益。

海通证券:初始周转尚未完成,年末年初是一个窗口期

1上证综合指数在过去十年中没有上涨。在过去的十年中,它增长了57%,而在2008年的年度低点已达到11.7%。这与名义GDP的年增长率一致。基本决策。

2展望一年,上证综指接近牛市的2,733点。这是牛市上涨的第二次浪潮。与波动理论的波动相对应,其逻辑是公司利润已经触底,经济处于平稳状态。

3初始周转尚未完成。市场加速需要确定基本面和政策取向。年末和年初是一个窗口期。银行首先启动,中期技术和经纪业务更好。

中信证券:市场将继续缓慢的看涨市场

经济下行压力增加了,稳定增长有望增加。 CSI证券预计,2019年第三季度的公司收益将成为低点,并且第四季度公司收益有望反弹。但是,国内通货膨胀的上升将继续阻碍利率的下降。美联储降息预期将再次上升。英国脱欧将被推迟,外部环境的不确定性将增加。

市场将继续保持缓慢的行情,但仍对低估值,出色的业绩和良好的现金流持乐观态度。后续行动继续关注利率变化。从中长期来看,我们仍然推荐技术主线和消费主线。建议重点关注以Technology 50和Consumer 50为代表的领先公司。

国泰君安证券:市场持续调整,风格转向金融房地产

上周,市场受到商誉和经济压力的影响。在贸易摩擦缓解和反周期政策的影响下,市场有望稳定。

第三只获胜的手已经打开,以抓住新Beta行业的投资机会。当前的第三场胜利已经开启,市场风格转向了金融房地产领域。建议把握绝对收入并布局新的“β”产业:核心资产的银行和经纪,以及具有巨大逆转潜力的媒体和汽车。银行业受益于利润周期底部带来的资产质量改善;经纪人受益于金融改革的迅速发展,媒体受益于政策边际改善和需求回升,汽车受益于消费促进政策的预期以及行业清算后行业的复苏。

广发证券:在“冷热”之间难以克服A股

A股进入“利润底部与稳定增长”,“介于冷热之间”的交集。上周发布的金融经济数据超出了预期,股票和债务的双重下跌反映了“滞胀”的逻辑。尽管“猪通胀”是一种虚假的通胀,但它仍然对货币政策产生了限制。在投资者的决策中,流动性的上升是当前A股的核心矛盾。中美贸易宽松和金融经济数据超出预期,压缩了人们对稳定增长和增持的想象。 “我们应该利用非核心矛盾引起的波动来做出核心决策。 “

招商证券:市场将保持相对较低的波动性

过去一个月市场进入盘整状态。公布的经济和金融数据基本符合预期。进一步探索GDP增长,CPI突破3。新的社会增长速度仍然很低。宏变量的这种组合使策略进入等待状态。 10月底,将召开第十九届中央委员会第四次全体会议和第三季度政治局。市场将找到新的突破点。亚太经合组织峰会将于11月14日在智利举行。中美贸易谈判将迎来新的进展。

当前市场仍将维持相对较低的波动状态,投资者可以考虑转换来年的投资思路,布局。

工业证券:战略攻势期仍在

上周发布的总体经济数据低于预期。一些投资者对经济基本面表示了极大的关注,这导致市场上出现了恐慌般的情绪。上证综指出现了一定程度的调整,部分投资者对此更加悲观。市场波动是正常的。在战略防御上向战略攻势“挺进大别山2.0”市场将是困难,曲折和波折的,不会一overnight而就,打赢一场战马平川。总体而言,经济不会停滞,内部和外部的热情气氛将继续,风险承受能力将增加,流动性环境将得到放松,战略进攻期将继续。建议投资者保持战略乐观,正面布局,虚假性和谨慎选择市场。掌握滞胀的主线,高分红债券类型(例如金融房地产水龙头)以及大规模创新和技术中进攻灵活性的增长。

此外,仅这一轮通胀数据确实可能会逐步攀升。但实质是结构性通胀,分阶段存在压力,已经确定了大规模货币宽松的方向,很难扭转这一方向。影响更大的是,投资者对通胀和“滞胀”的担忧可能会拖累市场。

光大证券:下行空间有限,耐心等待头寸

上周A股市场上涨,而导致市场疲软的最关键原因仍然是前期所暗示的滞胀风险。 9月份的CPI增长率再次超出市场预期,到年底进一步上升的可能性使滞胀问题变得越来越严重。明显。同时,上周公布的第三季度GDP增长率继续下降至6.0%,基本接近当前估值所暗示的预期增长率。经济增长率实际上在预期之内。

回顾,由于目前难以从根本上解决第四季度的滞胀问题,市场的上涨势头将继续受到限制,但从当前估值所隐含的当前增长预期来看,市场估值相对合理。这意味着下行空间有限,建议您耐心等待。从结构上看,通讯和电子相关产业持续改善,三季度报告的表现明显改善。经过最近的调整,该公司可以继续增加产品数量。同时,将保持高绩效标准的食品,药品和银行,并从根本上走出低谷。汽车行业配置的反弹;在周期中专注于基础架构。

方正证券:经济正进入“滞胀”时期,并且仍然可以在消费品行业配置

9月CPI同比增长3%,这是近年来政府首次达到3%的目标线,经济进入了“滞胀”时期。未来,通货膨胀压力将逐渐增加,经济将继续下降。 “滞胀”现象将继续。

在肉类价格达到顶峰之前,仍然有可能分配受益于肉类价格上涨的农业,林业,畜牧业和渔业行业,以及受益于总体通货膨胀的消费品行业(例如药品)。一旦肉价达到顶峰并且通货膨胀下降,就必须提防风险调整。此时,可以关注银行和保险业。

国升证券:经济概率显示出韧性

第四季度,经济持续大幅下滑的可能性很小,表现出弹性的可能性为:

首先,消费数据已经收集。根据国家统计局的统计,今年前三季度,我国最终消费支出对经济的贡献率达到60.5%。因此,7月和8月消费增长的下降严重拖累了第三季度的表现。 9月份,社会的零增长率已反弹至7.8%。随着汽车消费的拖累,后续行动将进一步减弱,预计消费数据将稳定并恢复。

第二,投资数据基本稳定。其中,9月基础设施投资增速稳步回升至3.44%。随着先前政策影响的释放以及自下而上政策的进一步加重,预计它将继续支持经济增长。第三,随着中美贸易摩擦的缓解,出口压力也有望减轻。

第四,生产方面也有所改善。 9月份,工业增加值从4.4%反弹至5.8%,再加上之前的制造业PMI复苏,表明生产方面已有所改善。

投资策略,重视业绩主线,长期坚持核心资产的核心前沿:关注三季度报告的主线,关注风电,光伏,半导体,汽车和其他部门;继续坚持核心资产的核心战线;符合“价格胜于时间”的香港股票“重要”原则仍然很便宜。