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央行连续四日开展逆回购操作 资金利率小幅回落

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央行23日上午宣布,为了影响对冲避税期的高峰等因素,维持银行体系流动性合理充足,2000亿元逆转回购操作通过利率招标的方式进行。由于不可回购的到期,当日实现净投资2000亿元。

截至目前,央行已连续四天进行逆回购操作,一周总投资5000亿元。此外,市场预计将有约3000亿元的TMLF资金投放市场。业内人士认为,央行保护资金的意图显而易见。尽管税收高峰将对流动性产生一定的干扰,但总体而言,资金仍将保持较高的可能性。稳定。

受中央银行持续净投资的影响,上海银行同业拆放利率(Shibor)在23日为短期。隔夜,Shibor连续三个交易日下跌后下跌,下跌14.5BP至2.654%,7天Shibor下跌9.6BP至2.693%,而3个月期Shibor下跌1.5BP至2.808%。

前一个交易日的总体资金状况仍处于紧张状态。 22日上午,隔夜基金价格较前一交易日小幅上涨,无法及时满足需求。午盘时,融资机构继续减少,整合需求持续增加,资金继续收紧,3:30之后的资金。脸开始好转,一天结束时变得松弛。 22日,DR001比前一个交易日上涨11.1BP至2.80%,DR007上涨11.3BP至2.83%。

在21日发布新版LPR的第三版之后,市场充满了热情。总体而言,业内人士普遍认为,该报价将保持与预期一致的水平,并且将来会显示出缓慢的下降趋势。但是,LPR降级的驱动因素存在一定差异。中央银行将选择降低多边基金利率或向银行施加压力,使其成为讨论的焦点。

东吴证券李勇表示,MLF是LPR的主要利率。根据宏观经济和海外的综合情况,预计后期仍将有下调。首先,第三季度国内生产总值增长率数据表明,经济下行压力较大,有必要对冲货币政策。其次,预计第四季度地方政府专项债券发行量将达到7000亿元,财政政策也将要求货币政策放松。同样,尽管9月份的CPI同比上升了3%,但该政策应该在权衡之后更加偏向于经济下滑。预计通货膨胀对货币政策约束的影响将继续减少。最终,在10月,美联储降息的可能性很高,这为放松国内货币政策提供了空间。

也有声音认为,多边基金的利率不是银行负债的基础。现在更重要的是通过改革促进利率传导机制的改善,使市场在资源配置中起决定性作用。因此,MLF利率将在短期内降低。因此,引导LPR下行链路的可能性不大。

联讯证券首席经济学家李其林指出,MLF余额在银行债务余额中的比重不高,降低MLF利率不能有效解决银行债务成本高的关键问题。减少银行的债务成本需要通过改革和监督来促进。引入新的结构化存款监管制度反映了这一思路。调整银行的债务结构可以从成本方面推动LPR下降。

因此,结合先前市场机构的预期,中央银行在LPR报价之前进行MLF操作将变得很正常。然后,在11月20日,在LPR重新报价之前,央行是否将进行MLF操作以及操作利率水平将成为判断第四季度货币政策趋势的重要观察窗口。

(原标题:央行连续四天发起逆回购操作。基金利率小幅下降)

(编辑:DF398)